Vest Markets & Vest Capital: Protokol Mimarisi, Simülasyon Hacmi ve Sözleşme Şartları

JavaScript kaynak kodlarının teknik analizi, canlı sunucu API sorguları (api-gateway.hz.vestmarkets.com), resmî teknik dokümantasyon ve zincir üstü veriler ışığında şu somut gerçeklere ulaşılmıştır:

• DEX Mimarisi ve Simülasyon Ağırlığı: Platform kamuoyuna sıfır bilgi kanıtlı (zkRisk) bir merkeziyetsiz borsa gibi tanıtılmaktadır. Buna karşın sistemdeki işlem hacminin %99,8'lik bölümünü "Vest Capital" adını verdikleri simüle sınav hesapları oluşturmaktadır.
• Likidite ile Sınav Hacmi Arasındaki Uçurum: DefiLlama kayıtlarında zincir üstü kilitli toplam değer (TVL) yalnızca 161.178 ABD Doları düzeyindedir. Sunucu API verilerinde ise 24 saatlik sanal değerlendirme hacmi tek bir günde 287 milyon doları aşmaktadır. Platform bağımsız bir likidite havuzu işletmek yerine kapalı bir simülasyon yürütmektedir.
• Wall Street ve Jane Street Desteği: Perakende sektöründeki sıradan şirketlerin aksine Vest Labs; küresel piyasa yapıcı Jane Street Capital, QCP Capital, Amber Group, Selini Capital ve Big Brain Holdings tarafından iki ayrı turda toplam 10 milyon dolar fonlanmıştır.
• Türkiye Mevzuatına Aykırılık: Şirketin Sermaye Piyasası Kurulunda (SPK) hiçbir kaydı veya faaliyeti bulunmamaktadır. 7518 sayılı Kripto Varlık Kanunu uyarınca Türkiye'de kripto varlıklara kaldıraç tanınması yasaktır. Sözleşmeler Panama hukukuna tabidir; Türk yatırımcıları açısından hiçbir yasal koruma mevcut değildir.

Platform iki ayrı şirket ve kurumsal ortaklık katmanıyla idare edilmektedir:

• İşletmeci Hukuki Şirket: Vest Exchange Inc. Şirket resmî olarak Panama Cumhuriyeti yasalarına göre kurulmuştur. Kullanıcı sözleşmeleri ve olası ihtilaflar tamamen Panama tahkimine bağlanmıştır.
• Geliştirici Şirket: Vest Labs Inc. 2022 yılında kurulan, merkezi Seattle (Washington, ABD) olan finansal altyapı araştırma şirketidir.
• Çekirdek Yönetim Kadrosu:
  • Justin Ma: Vest Labs Kurucusu ve Üst Yöneticisi (CEO / X: @perpv2).
  • Max T. & Rikuya T.: Kurucu Ortaklar.
  • Jhanly N. (jn): İş Geliştirme ve Operasyon Sorumlusu (X: @capital_jn).
• Yatırım Turları (10 Milyon Dolar):
  • Tohum Turu (Ocak 2023 - 5 Milyon Dolar): Jane Street Capital, QCP Capital, Big Brain Holdings, Pear VC, AscendEX ve Robert Chen (OtterSec).
  • Genişleme Turu (Mart 2025 - 5 Milyon Dolar): Amber Group, Jane Street Capital, Selini Capital, QCP Capital, Mozaik Capital ve DefiSquared.

Sistem trade.vestmarkets.com adresi üzerinde 88 farklı aktif piyasada sentetik türev ticareti yürütmektedir:

• Varlık Yelpazesi: 74 ABD hisse senedi (AAPL, NVDA, TSLA, MSFT vb. 7/24 sentetik işlem), 9 döviz paritesi (EUR/USD, GBP/USD) ve 5 kripto varlık (BTC, ETH, SOL, XRP, HYPE).
• zkRisk Fiyatlama Motoru: Klasik limit emir defteri yerine Entropic Value-at-Risk (EVaR) modeline dayanan risk motoru kullanır. Açık pozisyon dengesizliğini ölçerek fonlama oranlarını dinamik olarak belirler.
• Kaldıraç Oranları: Döviz paritelerinde 100x, büyük kripto paralarda 50x, hisse senetlerinde 25x, altcoinlerde ise 5x kaldıraç uygulanmaktadır. Piyasa alıcı (taker) komisyonu standartta %0,01 seviyesindedir.

Türk hukuku açısından tespit edilen 4 temel risk unsuru şunlardır:

1. SPK Lisansı Bulunmamaktadır: Vest Exchange Inc. Sermaye Piyasası Kurulunun faaliyette bulunan kripto varlık hizmet sağlayıcıları listesinde yer almamaktadır.
2. Kaldıraçlı İşlem Yasağı: Sermaye piyasası mevzuatı uyarınca Türkiye'de ikamet eden kişilere izinsiz kaldıraçlı işlem (forex, CFD veya vadeli) yaptırmak lisanssız sermaye piyasası faaliyeti kapsamındadır. 7518 sayılı Kanun yerli lisanslı borsalarda dahi kaldıraçlı sürekli vadeli işlemleri kesin olarak yasaklamıştır.
3. Cezai Yaptırımlar: Sermaye Piyasası Kanunu md. 99/A uyarınca Türkiye'de yerleşik kişilere yönelik tanıtım yapmak veya aracılık yürütmek 3 yıldan 5 yıla kadar hapis cezası gerektiren bir suçtur. Kurul bu tür sitelere erişim engeli getirmektedir.
4. Tüketici Güvencesinin Yokluğu: Türk mahkemelerinde alacak davası açılamamaktadır. Panama tahkimine başvurmanın maliyeti bireysel hak arayışını fiilen imkânsız kılmaktadır. Ayrıca hesaptan çekilen USDC meblağlarının yerli bankalara transferinde MASAK incelemesi riski bulunmaktadır.

Canlı API sorgumuzla (v3/capital/plans) doğrulanan sisteme göre platform iki ana grupta toplam 43 farklı paket satmaktadır:

Sistem sınırlarına (v3/capital/limits) göre bir kullanıcı aynı anda en çok 10 aktif fonlanan hesap (max_funded: 10) ve 100 değerlendirme hesabı barındırabilmektedir.

Sözleşme metinleri ve sistem parametreleri incelendiğinde öne çıkan operasyonel kurallar şunlardır:

1. Sanal İşlem ve B-Book İtirafı (TOS Md. 6.1): Kullanım şartlarında açıkça şu hüküm yer almaktadır: "Bu program sanal bir alım satım ve sinyal üretim platformudur. Kullanıcılar canlı işlem yapmaz ve sermaye yönetmezler. Ödenen kâr payları canlı piyasa kârı değil, program teşvik bedelidir. Şirket bu sinyalleri harici piyasaya aktarıp aktarmamakta tek taraflı takdir hakkına sahiptir."
2. Çıkar Çatışması Feragati (TOS Md. 6.5): Şirket kendi kârı ile kullanıcı çıkarı çatıştığında kullanıcının aleyhine hareket edebileceğini sözleşmeye peşinen işletmiştir.
3. Fonlanan Hesaplarda Gizli 5x Kaldıraç Tavanı: Tanıtımlarda 50x-100x kaldıraç vurgulanırken, fonlanan Vest Capital hesaplarında kaldıraç tavanı katı biçimde 5x seviyesinde tutulmuştur (max_leverage: 5.0000).
4. Mark Price Tasfiye Tuzağı: Tasfiyeler grafikteki fiyata göre değil, orakıllardan türetilen gösterge fiyata (Mark Price) göre yürütülür. Grafikte temas gerçekleşmese dahi hesap tasfiye edilebilmektedir.
5. Asimetrik Günlük Zarar Formülü: Açık kârın %50'si günlük tabanı yukarı çekerken, gerçekleşmemiş zarar tabanı genişletmemektedir. Böylece bakiye aleyhine trailing etkisi üretilmektedir.
6. CME Kaldıraç Düşürme Penceresi (LRW): CME bakım saatlerinde (16:30 - 16:45 ET) endekslerde kaldıraç zorunlu olarak 5x'e indirilmekte, sınırı aşan pozisyonlar re'sen zararına küçültülmektedir.
7. VPN ve Anonimleştirici Yasağı (TOS Md. 5.15): VPN kullanımı kesin olarak yasaklanmış olup tespiti halinde kârların silinmesi yetkisi şirkete bırakılmıştır.
8. Çekim Üst Sınırı: Birincil hesaptan dış cüzdana çekimlerde 24 saatlik yuvarlanan dönemde 50.000 USDC tavan uygulanmaktadır.

Resmî kaza kayıtları ve sosyal medya taramalarında öne çıkan kritik hadiseler:

• 15 Nisan 2026 Büyük Kesintisi ve Rollback: Fiyatlama arızası sebebiyle 90 kullanıcının pozisyonu hatalı şekilde tasfiye edilmiş, Vest tüm sunucuları 40 dakika önceki yedeğe geri sarmak (rollback) zorunda kalmıştır.
• 8 Haziran 2026 Gece ES İğnesi: Pazar gecesi ES kontratındaki yazılım hatası yapay fiyat fırlamasına yol açmış ve hesapların topluca yanmasına sebep olmuştur.
• Toplu Delisting Dalgası: 12 Şubat 2026'da tek gecede 180'den fazla varlık (BNB, TON, AVAX, DOGE vb.), 13 Mayıs 2026'da ise 100 varlık daha listeden çıkarılmıştır.
• X Polemikleri: Operasyon lideri Jhanly N. (@capital_jn), kullanıcıların ödeme taleplerine yönelik olarak kasalarının fazlasıyla yeterli olduğunu belirterek günde 500 bin doların üzerinde çekim işlediklerini savunmaktadır. Ancak gece seanslarında hisse senetlerinde makasın aşırı açıldığına dair şikayetler sürmektedir.

• %20 Affiliate Komisyonu: Sosyal medyadaki yoğun tanıtımın arkasında partnerlere sağlanan %20 doğrudan nakit komisyon bulunmaktadır. Kazançlar her ayın 1'inde otomatik ödenmektedir.
• Ödeme Kanalları: Satın alımlar Stripe ve Web3 cüzdanı üzerinden USDC ile tahsil edilmektedir. Panama merkezli şirkete yapılan kart ödemeleri Türk bankalarında harcama incelemesine takılabilmektedir.
• OtterSec Denetiminin Sınırı: OtterSec güvenlik denetimi yalnızca zincir üstü teminat havuzunu kapsamaktadır. Vest Capital prop sınav motoru kapalı sunucularda çalıştığından hiçbir bağımsız denetime tabi değildir; kurallar şirketin inisiyatifindedir.